據(jù)《Vozpopuli》報道，皇馬主席弗洛倫蒂諾希望在任內(nèi)完成兩項關(guān)鍵計劃。

皇馬近期局勢動蕩，但79歲的弗洛倫蒂諾并不認(rèn)為這是自己的“溫泉關(guān)”，也沒有退休打算?；蜀R主席已經(jīng)決定繼續(xù)執(zhí)掌俱樂部至2032年，并計劃明年在ACS續(xù)任至2031年。他的目標(biāo)是親自推動兩項將影響自己歷史評價的操作：向私人投資者開放皇馬資本，以及推動ACS登陸美國股市。

這位土木工程師正準(zhǔn)備在自己數(shù)十年來搭建的權(quán)力架構(gòu)中邁出決定性、不可逆的兩步。在皇馬，他希望通過修改章程，可能改變俱樂部所有權(quán)模式。在ACS，他則考慮讓母公司或通過子公司在華爾街上市。ACS的業(yè)務(wù)重心近年來越來越向美國轉(zhuǎn)移。這兩項動作不同，但邏輯相同：在接班問題開始引發(fā)規(guī)則之爭前，讓他的兩大平臺適應(yīng)全球資本市場的語言。

皇馬的選舉攻勢也屬于這一布局。弗洛倫蒂諾提前選舉，并不只是為了翻過近期競技層面失利這一頁。在阿納斯-拉格拉里等最受信任人士的建議下，他希望瓦解一個正在壯大的反對陣線。該陣線圍繞Cox董事長恩里克-里克爾梅和伊貝爾德羅拉高管大衛(wèi)-梅索內(nèi)羅形成，基礎(chǔ)是球隊缺少冠軍，以及俱樂部機(jī)構(gòu)內(nèi)部圍繞同一公司化轉(zhuǎn)型進(jìn)程出現(xiàn)的緊張關(guān)系。

皇馬主席認(rèn)為，在按下章程改革按鈕前，有必要重新確認(rèn)自己的合法性。他認(rèn)為這項改革不可避免，目的是在伯納烏改造帶來巨大投入后，通過私人投資者入股來保障皇馬的財務(wù)可持續(xù)性。方案可能是把相關(guān)業(yè)務(wù)剝離至一家商業(yè)子公司，再引入資本，以體現(xiàn)俱樂部價值，并增強(qiáng)皇馬在如今由國家背景俱樂部、主權(quán)基金、巨富和轉(zhuǎn)播平臺主導(dǎo)的足球環(huán)境中的競爭能力。

盡管弗洛倫蒂諾已經(jīng)鞏固了無可置疑的權(quán)力，也有推動改革的決心，但這項操作極其敏感。任何聽上去像是部分出售皇馬的動作，例如向投資者讓出最多10%的權(quán)益，都不只是金融設(shè)計問題，還需要內(nèi)部合法性、輿論敘事控制，以及會員群體中足夠的支持?；蜀R會員未來可能成為股東。因此，提前選舉帶有預(yù)防意義。弗洛倫蒂諾希望在推進(jìn)改革時間表前，先讓外部和內(nèi)部反對力量失效，并確保核心親信保持一致。改革程序?qū)⒔?jīng)過會員代表大會，隨后舉行公投，目前外界預(yù)計可能在2027年前后進(jìn)行。

第二項待辦事項在ACS。公司已經(jīng)在研究赴美國上市的可能性，上市主體可能是母公司，也可能是旗下Turner。這是一項復(fù)雜操作，但符合ACS正在轉(zhuǎn)型為一家越來越依賴北美市場的企業(yè)這一趨勢。數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施、能源、防務(wù)、特許經(jīng)營和美國大型項目已經(jīng)改變ACS的重心，也強(qiáng)化了公司尋求更接近美國市場估值倍數(shù)的邏輯。

對弗洛倫蒂諾而言，把ACS帶到華爾街，將是這家公司多年商業(yè)轉(zhuǎn)型在資本市場上的收官。依托Turner不斷增長的業(yè)務(wù)，ACS已經(jīng)不再是一家擁有國際業(yè)務(wù)的西班牙公司，而是變成一家全球集團(tuán)。Turner在今年一季度末已經(jīng)貢獻(xiàn)超過60%的項目儲備和利潤，ACS的增長故事也越來越需要從美國視角來理解。登陸美國市場將有助于ACS在大型投資者面前提高能見度，強(qiáng)化公司形象，并讓估值更接近北美同類企業(yè)。

不過，這項操作目前仍要面對Ferrovial先例帶來的影響。拉斐爾-德爾皮諾旗下公司為方便在美國上市，將總部遷至荷蘭，此舉曾與西班牙政府發(fā)生正面沖突。此后，西班牙政府開始研究相關(guān)機(jī)制，讓西班牙企業(yè)無需把注冊地遷出西班牙，也能在海外市場上市。這條路徑可讓ACS這類集團(tuán)探索華爾街上市，同時不必復(fù)制Ferrovial的公司治理和政治沖突。

新的制度框架可能為ACS掃清部分道路，但無法消除全部風(fēng)險。弗洛倫蒂諾需要協(xié)調(diào)ACS方面的時間表，同時他在皇馬的計劃也要面對同一個政府。他還必須避免讓ACS的任何操作被解讀為變相外遷。